A empresa de Elon Musk quer arrecadar 75 mil milhões de dólares e vale quase 1,77 biliões. Mas os números escondem uma aposta de alto risco: a divisão de inteligência artificial perdeu mais de 8 mil milhões de dólares em 15 meses.
A SpaceX estreia-se em bolsa na próxima sexta-feira, sob o ticker SPCX no Nasdaq, depois de fixar o preço das suas acções na quinta-feira. A operação, que vai entrar nos livros como a maior oferta pública inicial da história, registou uma procura de investidores institucionais muito superior à oferta disponível — obrigando os bancos coordenadores a fechar o livro de ordens na quarta-feira, após o fecho de Wall Street.
Os números são de escala difícil de absorver: 555,6 milhões de acções a 135 dólares cada, para uma captação total de 75 mil milhões de dólares e uma capitalização bolsista de cerca de 1,77 biliões. Para comparação, a Aramco saudita — que detém o recorde actual com a sua entrada em bolsa em 2019 — arrecadou 29,4 mil milhões de dólares. A SpaceXvai mais do que duplicar essa marca. As maiores IPO tecnológicas da história, como a Alibaba em 2014 (21,8 mil milhões) ou a Meta em 2012 (16 mil milhões), ficam ainda mais distantes.
O que é, afinal, a SpaceX que vai a bolsa
A empresa que Elon Musk fundou em 2002 com o propósito declarado de colonizar Marte é hoje um conglomerado de três negócios com lógicas distintas. O núcleo histórico — lançamento de foguetões, contratos com a NASA e o Departamento de Defesa norte-americano — cedeu o protagonismo financeiro ao Starlink, o sistema de internet por satélite que em 2025 gerou 11,4 mil milhões de dólares em receitas, equivalente a 61% do total da empresa, com um lucro operacional de 4,4 mil milhões. É o único segmento consistentemente rentável.
O terceiro elemento é o mais recente e o mais arriscado: em Fevereiro de 2026, Musk fundiu a xAI— a sua empresa de inteligência artificial — com a SpaceX, numa transacção avaliada em 1,25 biliões de dólares combinados. A divisão de IA registou perdas superiores a 6 mil milhões de dólares em 2025 e consumiu mais 2,5 mil milhões no primeiro trimestre de 2026. São os números que os investidores mais entusiastas preferem enquadrar como “investimento em crescimento” e os mais céticos como risco não resolvido.
O recorde e o que ele significa
A dimensão desta IPO não é apenas um número simbólico. Significa que a SpaceX vai captar mais capital de uma só vez do que o PIB de vários países africanos combinados — e vai fazê-lo num momento em que os mercados de capitais estão sob pressão geopolítica, com o conflito no Médio Oriente a empurrar o petróleo para perto dos 100 dólares e a aviação global a ver os seus lucros cortados para metade.
Que uma empresa de foguetões, satélites e inteligência artificial consiga atrair esta procura neste contexto diz algo sobre onde os grandes investidores institucionais acreditam que o crescimento vai acontecer na próxima década. A SpaceX não é apenas uma empresa espacial — é, cada vez mais, uma aposta na infraestrutura digital do planeta, com o Starlink a ligar comunidades remotas em mais de 100 países.
Até 30% das acções foram reservadas para pequenos investidores — proporção três vezes superior à norma das grandes IPO —, numa decisão que reflectetanto a estratégia de comunicação de Musk como o interesse genuíno de milhões de particulares em participar numa operação histórica.
