A Netflix chegou a acordo para adquirir os estúdios e a operação de streaming da Warner Bros Discovery(WBD) por cerca de 83 mil milhões de dólares, numa transacção em dinheiro e acções que representa a maior operação de consolidação no sector do entretenimento desde a compra da Fox pela Disney. O negócio, que ainda depende de aprovações regulatórias, só deverá ser concluído em 2026.
O acordo avalia a WBD em 27,75 dólares por acção, correspondendo a um valor de capital próprio próximo de 72 mil milhões de dólares e um valor de empresa situado entre 82,7 e 83 mil milhões. Cada accionista da WBD deverá receber cerca de 23,25 dólares em numerário e aproximadamente 4,5 dólares em acções da Netflix por cada acção detida.
A transação inclui os estúdios de cinema e televisão da Warner Bros e toda a operação de streaming — HBO/HBO Max —, ficando excluída a divisão de canais de cabo (como CNN e TBS). Estes activos serão separados numa nova empresa pública, denominada DiscoveryGlobal, antes do fecho do negócio.
O encerramento da operação, previsto para o terceiro trimestre de 2026, deverá enfrentar uma intensa análise antitrust nos Estados Unidos e noutros mercados.
Com a aquisição, a Netflix passará a controlar um dos catálogos mais emblemáticos de Hollywood, incluindo franquias como Harry Potter, Batman, além de séries de referência da HBO, como Game of Thrones, TheSopranos, e clássicos como Casablanca e The Wizard ofOz. Estes títulos passam a integrar o já vasto portefólio da plataforma, que inclui sucessos como Stranger Things e Squid Game.
Apesar da expansão, a Netflix comprometeu-se a manter estreias cinematográficas em sala para as produções da Warner — um afastamento da sua estratégia tradicional, centrada nas estreias diretas em streaming. A empresa também já admite criar pacotes combinados Netflix + HBO Max com preços reduzidos, argumento que pretende utilizar junto de reguladores como demonstração de benefícios para os consumidores.
A negociação ocorre após uma disputa intensa, na qual a Netflix ultrapassou propostas concorrentes de grupos como Paramount/Skydance e Comcast. No entanto, a dimensão da fusão está a gerar críticas de exibidores de cinema, associações do sector e figuras políticas, que alertam para a possibilidade de excessiva concentração de poder no streaming.
A Casa Branca e reguladores antitrust norte-americanos já iniciaram discussões formais sobre os riscos de redução da concorrência. A Netflix e a WBD estimam poupanças anuais de 2 a 3 mil milhões de dólares a partir do terceiro ano após o fecho.
O contrato inclui ainda elevadas penalizações em caso de desistência: cerca de 5,8 mil milhões de dólares caso a Netflix abandone a operação, e 2,8 mil milhões se for a WBD a recuar — valores que revelam a dimensão estratégica e o grau de incerteza regulatória.
Como fica o negócio
Aspeto
Situação com o acordo
Valor total
~72 mil MUSD em equity; ~82,7–83 mil MUSD incluindo dívida
Activos incluídos
Estúdios Warner Bros + HBO/HBO Max e restantes operações de streaming
Activosexcluídos
Canais de cabo, passam para a nova Discovery Global
Fecho esperado
3.º trimestre de 2026
Principais riscos
Aprovação antitrust e críticas por concentração no streaming
Com esta operação histórica, a Netflix posiciona-se como a maior força global no entretenimento digital, redefinindo o equilíbrio competitivo do sector e abrindo caminho para um novo capítulo na guerra do streaming.
